在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，有一個(gè)關(guān)鍵的概念——經(jīng)營(yíng)杠桿。它就像一把雙刃劍，既能為企業(yè)帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)回報(bào)，也可能使企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境。那么，究竟什么是經(jīng)營(yíng)杠桿？它又是如何影響企業(yè)的發(fā)展呢？
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什么是經(jīng)營(yíng)杠桿
經(jīng)營(yíng)杠桿，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，因?yàn)榇嬖诠潭ǔ杀荆沟美麧?rùn)變動(dòng)率比產(chǎn)銷量變動(dòng)率更大的一種現(xiàn)象。
企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本主要分為固定成本和變動(dòng)成本兩部分。固定成本不會(huì)隨著產(chǎn)量的變化而改變，像廠房租金、設(shè)備折舊這些都屬于固定成本。而變動(dòng)成本會(huì)隨著產(chǎn)量的增加而不斷增加，比如原材料成本、直接人工成本等。
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案例解讀經(jīng)營(yíng)杠桿
（一）經(jīng)營(yíng)杠桿公式
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）=（息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率÷產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率），也可表示為（邊際貢獻(xiàn)÷息稅前利潤(rùn)）。其中，邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本；息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定成本。
（二）案例分析
假設(shè)有一家企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品，銷售單價(jià)為100元，單位變動(dòng)成本為60元，固定成本為20000元。
1.當(dāng)銷售量為1000件時(shí)：
銷售收入=100×1000=100000元。
變動(dòng)成本=60×1000=60000元。
邊際貢獻(xiàn)=100000-60000=40000元。
息稅前利潤(rùn)=40000-20000=20000元。
2.若銷售量增加10%，變?yōu)?100件：
新銷售收入=100×1100=110000元。
新變動(dòng)成本=60×1100=66000元。
新邊際貢獻(xiàn)=110000-66000=44000元。
新息稅前利潤(rùn)=44000-20000=24000元。
銷售量變動(dòng)率=（1100-1000）÷1000=10%。
息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=（24000-20000）÷20000=20%。
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=20%÷10%=2。
這表明銷售量每增加1%，息稅前利潤(rùn)將增加2%。反之，如果銷售量下降，息稅前利潤(rùn)也會(huì)以更大幅度下降。
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如何理解經(jīng)營(yíng)杠桿？
例如，有一家制造企業(yè)，主要生產(chǎn)電子產(chǎn)品配件。該企業(yè)擁有一定規(guī)模的生產(chǎn)設(shè)備，每年設(shè)備折舊等固定成本為50萬(wàn)元。產(chǎn)品的銷售單價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為30元。
1.當(dāng)產(chǎn)量為10000件時(shí)：
銷售收入=50×10000=500000元。
變動(dòng)成本=30×10000=300000元。
邊際貢獻(xiàn)=500000-300000=200000元。
息稅前利潤(rùn)=200000-500000=-300000元（虧損狀態(tài)）。
2.當(dāng)產(chǎn)量增加到12000件時(shí)：
新銷售收入=50×12000=600000元。
新變動(dòng)成本=30×12000=360000元。
新邊際貢獻(xiàn)=600000-360000=240000元。
新息稅前利潤(rùn)=240000-500000=-260000元。
產(chǎn)量變動(dòng)率=（12000-10000）÷10000=20%。
息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=[(-260000)-(-300000)]÷(-300000)≈13.33%。
經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=13.33%÷20%=0.67。
這個(gè)案例顯示，由于固定成本的存在，產(chǎn)量的增加并沒(méi)有使利潤(rùn)以相同的比例增加。當(dāng)產(chǎn)量較低時(shí)，固定成本分?jǐn)偟矫總€(gè)產(chǎn)品上的數(shù)額較大，導(dǎo)致利潤(rùn)為負(fù)。隨著產(chǎn)量的增加，雖然利潤(rùn)有所改善，但改善的幅度小于產(chǎn)量增加的幅度。
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經(jīng)營(yíng)杠桿對(duì)企業(yè)盈利能力的影響
（一）正面影響
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放大盈利效應(yīng)：當(dāng)企業(yè)處于上升期，市場(chǎng)需求增加，產(chǎn)銷量上升時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿可以使企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度大于產(chǎn)銷量的增長(zhǎng)幅度。
例如，在上述案例中，如果銷售量持續(xù)增加，由于固定成本相對(duì)穩(wěn)定，隨著邊際貢獻(xiàn)的增加，息稅前利潤(rùn)會(huì)以更大的比例增長(zhǎng)，從而提高企業(yè)的盈利能力。
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促使企業(yè)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)：企業(yè)為了降低經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，可能會(huì)采取措施降低固定成本或提高變動(dòng)成本的效率。
例如，企業(yè)可以通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)流程、提高設(shè)備利用率來(lái)降低單位產(chǎn)品的固定成本分?jǐn)?；或者通過(guò)與供應(yīng)商談判降低原材料采購(gòu)成本等方式來(lái)降低變動(dòng)成本，從而提高企業(yè)的整體盈利能力。
（二）負(fù)面影響
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增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)市場(chǎng)需求下降，產(chǎn)銷量減少時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿會(huì)使企業(yè)的利潤(rùn)下降幅度大于產(chǎn)銷量的下降幅度，從而增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
如果企業(yè)的固定成本占比較高，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)不利變化，企業(yè)可能會(huì)面臨較大的虧損壓力。
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限制企業(yè)決策靈活性：高經(jīng)營(yíng)杠桿的企業(yè)在做出生產(chǎn)擴(kuò)張、價(jià)格調(diào)整等決策時(shí)需要更加謹(jǐn)慎。因?yàn)橐坏Q策失誤，可能會(huì)導(dǎo)致利潤(rùn)大幅下降。
例如，如果企業(yè)在高經(jīng)營(yíng)杠桿的情況下盲目擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，而市場(chǎng)需求沒(méi)有相應(yīng)增加，企業(yè)可能會(huì)陷入庫(kù)存積壓和成本上升的困境，降低盈利能力。
經(jīng)營(yíng)杠桿對(duì)企業(yè)盈利能力具有雙重影響。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)經(jīng)營(yíng)杠桿的作用，合理控制固定成本和變動(dòng)成本的比例，根據(jù)市場(chǎng)情況靈活調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，以實(shí)現(xiàn)盈利能力的穩(wěn)定提升和風(fēng)險(xiǎn)的有效控制。
